Zlato i srebro su naglo ušli u vertikalnu, eksplozivnu fazu rasta, pri čemu nivoi RSI indikatora i parabolični zamah sve više podsećaju na paniku iz 1980. godine. Ovo otvara hitna pitanja: da li je ovo završna faza višegodišnjeg tržišta koje neprekidno raste ili tek početak nečeg još ekstremnijeg?
Ekstreman rast cena plemenitih metala
Cena zlata (XAUUSD) je u izuzetno kratkom periodu porasla na preko 5.500 dolara po unci, dok je cena srebra porasla iznad 118 dolara. Oba metala trenutno rastu gotovo vertikalno, sa bull-run-om koji nije zabeležen u čitavoj istoriji tržišta.
Ovako snažan pokret otvorio je dilemu: da li je u pitanju održivi proboj ili početak završne, „blow-off“ faze tržišta? Ovaj tekst analizira da li se bull-run ciklus bliži svom kraju ili ulazimo u još veći talas rasta.
Paraboličan rast koji je šokirao tržišta
Zlato je u samo jednoj nedelji skočilo za više od 566 dolara i zatvorilo trgovanje iznad 5.550 dolara, što predstavlja rast od preko 10% za sedam dana. Istovremeno, cena srebra je naglo porasla i ustalila se iznad 115 dolara.
Ovako snažni pokreti ukazuju na prelazak sa strukturnog bull market-a u fazu špekulativne manije. To se jasno vidi na grafikonu koji pokazuje da se cena zlata od 2023. godine kretala u snažnom uzlaznom trendu, definisanom rastućim kanalom.
Probijanje kanala i opasan ubrzani zamah
Ovaj trend je bio stabilan sve do četvrtog kvartala 2025. godine. Međutim, proboj u januaru 2026. godine izveo je cenu izvan rastućeg kanala. Rast u poslednje dve nedelje predstavlja izuzetno neuobičajen potez, tipičan za parabolične faze.
Takav pokret ukazuje da se cena zlata pomera iz faze zdravog bullrun trenda ka nečemu znatno opasnijem i nestabilnijem.
Blow-off ponašanje: lekcije iz 1980. i 2011. godine
Osamdesetih godina prošlog veka, i zlato i srebro su doživeli vertikalne skokove, nakon čega je usledio snažan kolaps. Zlato je tada dostiglo vrh oko 850 dolara, dok je srebro dodirnulo 50 dolara.
Sličan, mada manje agresivan scenario, odigrao se i 2011. godine. Danas, u 2026. godini, oba metala pokazuju slično ponašanje – ali sa još većim zamahom.
Jedna od najvećih sličnosti sa tim periodima jeste ekstremno visok RSI indikator. Istorijski gledano, ovakvi nivoi RSI-ja pojavljivali su se upravo u momentima kada je tržište formiralo vrh i nakon toga snažno padalo.
RSI na kriznim nivoima
Trenutno se mesečni RSI za zlato nalazi na nivou od 96, dok je kod srebra oko 95. Ovakvi nivoi se smatraju „paničnim“ i istorijski su bili povezani sa padovima i do 50% u odnosu na vrh tržišta.
Strukturni proboj zlata: od trougla do vertikalnog rasta
Strukturni proboj zlata sa nivoa od 4.400 dolara signalizirao je snažan pokret ka 5.400. Nedeljni grafikon pokazuje formiranje rastućeg trougla od 2024. godine, pri čemu je svaki proboj rezultirao rastom od oko 1.000 dolara po unci.
Međutim, trougao formiran između oktobra 2025. i januara 2026. bio je veoma kratkog trajanja. Ta kratkoća formacije i nagli proboj ukazuju na izuzetno brz i agresivan pokret, koji je u rekordnom roku dostigao cilj od 5.400 dolara.
Proboj iznad tog nivoa značajno povećava verovatnoću blow-off događaja.
Ukoliko do blow-off faze dođe, zlato bi u narednim danima ili nedeljama moglo da formira vrh, nakon čega bi usledio snažan pad, pre eventualnog nastavka dugoročnog rasta.
Srebro još rapidnije raste od zlata
Iako je rast zlata impresivan, situacija na tržištu srebra deluje još alarmantnije. Probijanje nivoa od 50 dolara – koji je predstavljao vrh i 1980. i 2011. godine – pokrenulo je masivan rast koji je odveo cenu iznad 100 dolara.
Mesečni RSI kod srebra se takođe približava ekstremnim nivoima, što dodatno pojačava signale moguće blow-off faze.
Šta nam istorija govori o RSI krizama?
Mesečni RSI se koristi kao pokazatelj tržišnih emocija. Kada pređe nivo od 95, to ukazuje na krizno stanje. Istorijski, ovakvi nivoi su se pojavljivali u sledećim periodima:
1979–1980: naftni embargo, inflacija, hladnoratovske tenzije, 2011: paketi ekonomskih stimulansa, dužnička kriza, 2026: globalno nepoverenje, inflatorni šokovi, dužnička kriza, bekstvo kapitala iz fijata.
U svim ovim periodima, RSI je predstavljao tačku preokreta.
Makroekonomska pozadina rasta
Rast zlata i srebra ne dešava se izolovano. Nekoliko ključnih faktora stoji iza ovog rasta:
dedolarizacija i kupovina zlata od strane centralnih banaka, rast tarifa i politički šokovi na Zapadu, eksplozija duga i fiskalni pritisci u SAD i Evropi, kao i opadanje poverenja u fiat sisteme i rast interesovanja za „tvrdu“ imovinu.
Pored toga, okruženje monetarnog popuštanja i pada realnih prinosa predstavlja idealnu oluju za plemenite metale.
Na osnovu svega navedenog, tržišta zlata i srebra ulaze u paničnu fazu u kojoj rizik naglo raste. Još je prerano sa sigurnošću proglasiti vrh, jer zamah ostaje snažno bikovski. Ipak, znaci tehničke korekcije postaju sve vidljiviji.
Postoji mogućnost da zlato dodatno eksplodira pre nego što dođe do ozbiljnije korekcije. Takođe, moguće je i da korekcija bude kratka i da se cene stabilizuju na znatno višim nivoima.
Ključni nivoi i dugoročna perspektiva
Kratkoročni ključni ciljevi ostaju:
6.000 dolara za zlato i 150 dolara za srebro
Kako istorija pokazuje, blow-off faze ne umiru zbog vrednovanja, već zbog iscrpljenosti. Događaji iz 1980. i 2011. godine moraju ostati u fokusu svih kratkoročnih trgovaca.
Dugoročno gledano, trend ostaje snažno u bull-run-u ka:
10.000 dolara za zlato i 300 dolara za srebro
sve dok zlato ostaje iznad 4.000, a srebro iznad 50 dolara.
