Биткоин трговци су се агресибно позиционирали због обуставе рада америчке владе, која je кренула 31. јануара јер Конгрес није продужио финансирање које је истекло 30. јануара.
Хитност ове ситуације јасно се види на тржиштима предвиђања, где су промене у квотама постале тржишна вест саме по себи.
Уговори који се односе на обуставу рада владе на платформама попут Polymarket-а скочили су и до 80% вероватноће за shutdown. До тренутка објављивања текста, на овом тржишту је уложено готово 11 милиона долара.
Како тржишта предвиђања утичу на Биткоин?
За Биткоин трговце, ове брзе промене вероватноће значе повећану потражњу за краткорочним хеџингом и оштрије ценовне покрете око сваке нове законодавне вести.
Кључни ризик је делимична обустава рада повезана са недовршеним буџетским издвајањима. Wall Street Journal извештава да се спор води и унутар Министарства за унутрашњу безбедност, у оквиру ширег пакета потрошње од 1,3 билиона долара.
Последично, утицај на Биткоин зависи од тога да ли ће доћи до прекида у објављивању кључних економских података и да ли ће се убрзати одливи из Биткоин ETF-ова, док менаџери смањују ризик.
Тржиште губи временски оквир
Обустава рада владе није исто што и дужнички дифолт, јер Трезор наставља да сервисира камате и главницу дуга. Први удар оваквих догађаја најчешће је – информациони.
Ако дође до повлачења запослених из агенција које објављују кључне макроекономске податке, инвеститори губе оријентире као што су инфлација, тржиште рада и потрошња. То приморава тржишта каматних стопа да тргују без јасне макро-календарске структуре.
Другим речима, проблем није у томе што држава не плаћа, већ у томе што тржиште губи временски оквир.
Током претходних обустава рада, званичници су упозоравали да би подаци попут извештаја о запослености и CPI-а могли бити одложени – што директно отежава формирање очекивања о монетарној политици.
Биткоин и зависност од каматних стопа
Биткоин није изолован од ових механизама. Велики део његове макро осетљивости пролази кроз реалне приносе и очекивања ликвидности, који се управо обликују на основу званичних економских података.
Овај ризик је израженији јер је последња обустава рада била релативно скоро. Обустава из 2025. године трајала је 43 дана и била је најдужа у историји, довољно дуга да кашњења прерасту у праве „рупе“ у подацима.
Ројтерс је тада известио да извештаји о запослености и инфлацији за октобар можда никада неће бити објављени, што указује да проблем није само пауза, већ трајно оштећење статистичког система.
Тржишта за сада не показују панику
Иако се рок за финансирање приближава, тржишта још не сигнализирају масовну панику. Индекс волатилности VIX износио је око 16,15 (26. јануара), што је више у складу са контролисаним стресом него са бегом у заштиту.
Ипак, то не спречава Биткоин да снажно реагује на насловима, јер се крипто тржиште брзо репозиционира, посебно када трговци третирају календарске ризике као догађаје високог значаја.
ETF-ови као кључни канал преноса ризика
Најважнији механички канал за Биткоин данас су spot ETF-ови.
Они омогућавају да се макро неизвесност директно претвори у продају Биткоина кроз откупе, чак и без крипто-специфичног повода.
Према подацима SoSo Value, нето одливи из Биткоин ETF-ова износили су око 1,33 милијарде долара у недељи закључно са 23. јануаром. Зато су ETF токови у самом центру сваког сценарија везаног за обуставу рада владе.
Ако неизвесност око економских података порасте, ризични буџети се стежу, а први траг тога у крипто свету често су управо ETF одливи.
Ликвидност, ФЕД и улога новчаних тржишта
За разлику од ранијих периода, расположива ликвидност у Fed-овом overnight reverse repo систему је минимална – око 1,489 милијарди долара (26. јануара). То мења наратив о „вишку ликвидности“, иако алати и даље постоје.
Истовремено, Ројтерс наводи да је прошле године забележено рекордно коришћење сталне репо линије Њујоршког ФЕД-а у износу од 74,6 милијарди долара, без нарушавања стабилности тржишта.
То указује да се ови инструменти користе као функционални заштитни механизми, а не као знак кризе.
Злато већ носи круну заштите
Потражња за заштитом од политичког ризика већ је видљива на традиционалним тржиштима.
Цена злата је ове недеље први пут премашила 5.500 долара по унци, док је сребро прешло 115 долара – оба на историјским максимумима. То поставља висок праг за Биткоин да преузме улогу главне анти-фијат заштите у недељи пуној политичких наслова.
Када метали воде, Биткоину је потребан додатни катализатор – било кроз повољан заокрет у каматној политици или стабилизацију ETF токова.
Како би различити сценарији утицали на Биткоин?
Уместо једног правца, трговци све чешће разматрају режиме кретања цене у зависности од трајања обуставе рада:
Кратка обустава (1–3 дана)
Ограничени поремећаји у подацима и доминација политичких наслова.
Потенцијални опсег: –3% до +6% у року од недељу дана.
Сигнали: пад вероватноће shutdown-а, успоравање ETF одлива, нормализација финансирања.
Средња обустава (1–3 недеље)
Видљива кашњења и „нејасни подаци“
Јача колебања каматних стопа
Потенцијални опсег: –8% до +10% у року од 2–3 недеље
Сигнали: обавештења о кашњењима, активан хеџинг, злато и сребро задржавају добитке
Дуга обустава (преко 3–4 недеље)
Продужена политичка неизвесност
Раст унакрсне волатилности
Потенцијални пад: –15% до –30%
Са садашњег нивоа од 87.780 долара, Биткоин би могао пасти и до 60.000 долара
Сигнали: континуирани ETF одливи, затегнуто финансирање, нестали или необјављени подаци.
