Евро бележи највећи раст још од 2017. године и наставиће се још неко време, предвиђају банке са Волстрита. Широки заокрет глобалних инвеститора ка заштити од изложености америчком долару указује да ће јединствена валута ускоро прећи границу од 1,20 долара.
Евро је ове године ојачао више од 12 одсто у односу на долар, јер је мешавина обновљеног оптимизма у вези са растом еврозоне и страхова поводом програма америчког председника Доналда Трампа створила оно што је председница Европске централне банке Кристин Лагард назвала „глобалним тренутком евра“. Достигао је четворогодишњи максимум изнад 1,19 долара раније овог месеца.
Велике инвестиционе банке, укључујући Goldman Sachs, JPMorgan и UBS, сматрају да ће евро, који је од тада благо пао на 1,17 долара, прећи праг од 1,20 долара у наредним месецима, јер америчке Федералне резерве настављају да снижавају каматне стопе, умањујући део користи од држања имовине у доларима.
Значајан фактор раста евра представља журба инвеститора да заштите своју изложеност долару, путем уговора који представљају клађење на евро у односу на долар.
„Тек смо видели врх леденог брега – глобалних инвеститора који се осигуравају од изложености долару“, рекао је Financial Times-у Петер Шафрик, глобални макро стратег у RBC Capital Markets.
„То је главни разлог слабости долара коју смо видели, а биће још тога“, додао је.
Пензиони фондови и нове прогнозе
Аналитичари посебно истичу да велики пензиони фондови у појединим земљама повећавају ниво заштите од долара са ниске основе. Goldman Sachs очекује да ће евро достићи 1,25 долара у наредних 12 месеци. JPMorgan прогнозира 1,22 долара до марта, док UBS Investment Bank очекује 1,23 долара пре краја ове године.
У просеку, прогнозери инвестиционих банака очекују да ће јединствена валута премашити ниво од 1,20 долара у трећем кварталу наредне године, према подацима које је прикупио Bloomberg. То би додатно оптеретило извознике у региону, а уједно би тестирало сигурност ЕЦБ-а у вези са јачањем валуте.
Каматне стопе и ризици
Трошак заштите од ризика у доларима за европске инвеститоре везан је за америчке каматне стопе, које се очекује да ће падати током наредне године, чиме ће се смањити део јаза у односу на каматну стопу ЕЦБ-а. Стручњаци за девизно тржиште очекују да ће то подстаћи нови талас заштите од доларског ризика.
„Како се тај диференцијал каматних стопа смањује… заштита потенцијално постаје прихватљивија за увођење“, рекла је Џеки Бауи, директорка за Европу, Блиски исток и Африку у консултантској фирми Chatham Financial.
Реакција Европске централне банке
Европски извозници већ су упозорили на ударац на своју добит због јаког евра и истакли да би их дуготрајан раст курса могао додатно оптеретити.
Пробијање евра изнад 1,20 долара такође би могло покренути питање унутар ЕЦБ-а да ли је потребно прибегнути смањењу каматних стопа ради обуздавања валуте, имајући у виду потенцијални притисак на инфлацију услед јачања евра.
Ниво од 1,20 долара још увек је „линија у песку“ за креаторе политике ЕЦБ-а, рекао је Томаш Вјеладек, главни европски макро стратег у T Rowe Price-у. Луис де Гиндос, члан Управног савета ЕЦБ-а, изјавио је у јулу да би курс изнад тог нивоа био „много компликованији“.
Ипак, Доминик Банинг, шеф стратегије за девизна тржишта Г10 у Nomura-и, сматра да би спорији раст курса био мање забрињавајући за доносиоце одлука, с обзиром на то да би могао помоћи у ублажавању инфлаторних притисака који произилазе из раста економске тражње.
– Већа брига би била ако евро нагло ојача у време када домаћа тражња слаби, јер тада јачање валуте погоршава дезинфлаторне тенденције – додао је Банинг.
Супротна мишљења и дугорочне прогнозе
Неке банке, међутим, очекују супротан тренд: Citi предвиђа да ће евро пасти на 1,10 долара у наредних шест до дванаест месеци „услед знакова потенцијалног поновног убрзања у САД-у“.
Дугорочно гледано, други стручњаци указују на ширу диверзификацију од доларске имовине, што би могло ићи у корист евра. Централне банке широм света планирају да повећају своје резерве у еврима у наредним годинама, показало је истраживање тинк-тенка OMFIF из јуна.
– Апрецијација евра је структурна прича, јер се управљачи девизним резервама све више окрећу од САД-а, док Fed смањује каматне стопе – рекао је Вјеладек.
